ZOMBIE COMPANIES: TINJAUAN LITERATUR YANG KOMPREHENSIF
Penelitian ini bertujuan untuk meninjau temuan literatur mengenai perusahaan zombi guna memberikan pandangan yang holistik dengan menjelaskan pengidentifikasian status, karakteristik kondisi, penyebab kelangsungan hidup, serta kerangka pemulihannya. Teknik analisis data menggunakan analisis tematik berbantuan perangkat lunak NVivo terhadap 133 artikel yang dipublikasikan pada jurnal terindeks Scopus periode 2019–2025, setelah melalui proses seleksi berdasarkan kriteria inklusi dan eksklusi yang ditetapkan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perusahaan zombi telah menjadi masalah yang signifikan dalam pasar modal dan perekonomian, serta dipengaruhi oleh faktor sosial-politik. Identifikasi perusahaan zombi dapat dilakukan melalui rasio-rasio keuangan serta metode khusus seperti modifikasi FN-CHK, Tobin’s Q, dan Altman Z-Score, yang menghasilkan karakteristik berupa kinerja keuangan lemah, produktivitas dan efisiensi rendah, perilaku dan strategi bertahan yang dijalankan perusahaan, pengaruh faktor struktural dan lingkungan, serta pengungkapan dan audit yang tidak transparan. Kelangsungan hidup perusahaan zombi disebabkan oleh intervensi dan subsidi pemerintah, praktik evergreening dan bantuan perbankan, pengelolaan keuangan internal yang kurang optimal, serta lemahnya prosedur kebangkrutan. Literatur juga menunjukkan adanya kerangka pemulihan yang mencakup restrukturisasi dari sisi internal meliputi keuangan, operasional, dan tata kelola, serta perbaikan dari sisi eksternal melalui kebijakan pemerintah, praktik perbankan dan rezim insolvensi. Keterbaharuan dari tinjauan ini terletak pada kelangkaan pembahasan fenomena serupa khususnya di Indonesia, dengan upaya komprehensif mempelajari literatur-literatur terbaru mengenai perusahaan zombi yang berfokus pada identifikasi, karakteristik, penyebab, serta pemulihan. Tinjauan ini dapat berfungsi sebagai acuan bagi peneliti di masa depan, pembuat kebijakan, dan lembaga keuangan dalam memahami dan mengatasi fenomena perusahaan zombi secara menyeluruh.