Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mngetahuui efektifitas, elastisitas, pola pemetaan dan pengaruh utang luar negeri terhadap sektor industri di Indonesia. Kajian dilakukan dengan empat pendekatan yaitu Incremental Capital Output Ratio (ICOR), elastisitas, pemetaan dan regresi linear sederhana. Data bersumber dari laporan resmi Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik. Temuan penelitian menunjukkan bahwa secara keseluruhan pemanfaatan ULN pada sektor industri pengolahan Indonesia belum berlangsung secara efisien. Rata-rata nilai ICOR sepanjang periode penelitian tercatat sebesar 7,689, yang berarti setiap penambahan satu satuan output industri membutuhkan investasi ULN yang jauh melampaui nilai outputnya sendiri. Kondisi paling kritis terjadi pada tahun 2020 saat pandemi COVID-19 menyebabkan nilai ICOR anjlok ke angka negatif (-7,998), seiring kontraksi output industri sebesar Rp66.747,5 miliar di tengah meningkatnya serapan ULN. Sebaliknya, periode pemulihan 2021–2025 menampakkan perbaikan yang berarti, dengan rata-rata ICOR menurun ke level 6,290 berkat akselerasi kebijakan hilirisasi industri dan transformasi struktural manufaktur nasional. Hasil analisis regresi menunjukkan, (i) hubungan yang sangat kuat antara utang luar negeri dan output sektor industri, dengan koefisien determinasi (R²) yang menunjukkan variasi yang kuat ULN dapat dijelaskan oleh dinamika PDB sektor industri; (ii) Proyeksi kebutuhan ULN untuk mendukung target produksi industri pada periode 2026–2030 diperkirakan terus meningkat seiring skenario pertumbuhan yang digunakan, mulai dari skenario konservatif hingga optimistis; (iii) Secara keseluruhan, penelitian ini menegaskan bahwa peningkatan efektivitas ULN membutuhkan penguatan tata kelola pembiayaan eksternal, perbaikan kapasitas absorpsi investasi industri, serta koordinasi kebijakan moneter dan fiskal yang lebih terintegrasi.